Abril de 2011

Revista Exame PME – SP

Patrimônio intocável

Como valorizar os chamados bens intangíveis de uma empresa, como marcas, patentes e a carteira de clientes.

O físico Lauro de Lauro, de 51 anos, costuma dizer que os clientes são seu maior patrimônio – e, nesse caso, ele não está só repetindo um dos clichês mais manjados do mundo dos negócios. Lauro é dono da Dualtec, fornecedora de serviços de infraestrutura em TI, de São Paulo, em faturamento de 15 milhões de reais no ano passado. No final de 2009, em meio a negociações com fundos para receber um aporte de capital, Lauro precisou calcular quanto sua empresa valia – e descobriu que computadores, carros e imóveis não representavam quase nada diante dos maus de 26.000 contatos mantidos com clientes como a rede de lanchonetes McDonald’s e o site de compras coletivas ClickON. “Mais de 80% do valor do negócio estava com nossa clientela.”, diz Lauro. “Eles representam um enorme patrimônio que estava invisível para mim.”

Os contratos que uma empresa tem com seus clientes, as marcas e as patentes compõem o que os contadores chamam de ativos intangíveis – algo que nem sempre aparece no balanço, mas é fundamental na hora de calcular quanto um negócio vale. “Muitos empreendedores subestimam a importância de seus bens que podem representar mais da metade do valor de um negócio, dependendo do setor de atuação”, diz Eduardo Redes, sócio da área de transações da consultoria Ernst & Young Terco.

O valor do patrimônio que muitas vezes permanece invisível no balanço depende de quanto dinheiro uma companhia pode gerar por ter uma marca forte, uma carteira de clientes sólida ou por desenvolver tecnologias inovadoras. Na Dualtec, Lauro fez projeções minuciosas sobre o potencial de crescimento das receitas com cada cliente para os próximos anos. “A capacidade de aumentar o faturamento no futuro próximo pesou muito para fecharmos negócio com a Dualtec”, diz Edson Rigonatti, gestor do Astella, fundo que investiu na empresa.

Nos últimos meses, o advogado Ladmir Carvalho de 47 anos, descobriu que um dos bens mais valiosos de uma empresa de tecnologia é sua capacidade de se manter inovadora ao longo do tempo. Dono da fabricante de softwares de gestão Alterdata, do Rio de Janeiro, ele percebeu um interesse crescente de potenciais investidores com saber quanto sua empresa pode ser mais rápida do que a concorrência para lançar novos softwares. “Minha principal tarefa agora é conseguir demonstrar que podemos ter a agilidade que o mercado exige”, diz Carvalho. Recentemente, a Alterdata, passou a contar com uma espécie de departamento de pesquisa e desenvolvimento cujo trabalho não é criar novos programas, mas encontrar formas de acelerar a produção e descobrir oportunidades para utilizar parte dos softwares que já estão em seu catálogo para dar origem a novos produtos. “Espero com isso aumentar o valor da minha empresa para os investidores”, afirma Carvalho.

O valor dos bens intangíveis é um tema recorrente nos momentos em que o empreendedor negocia com fundos e investidores. Mas mesmo empresas que não querem atrair dinheiro de fora têm muito a ganhar ao conhecer o valor do patrimônio intocável. O caso da rede de franquias de estética Onodera, de São Paulo, é um bom exemplo disso. Há três anos, a empresa encomendou um estudo para avaliar qual o valor de sua marca no mercado. “Descobrimos que, pela força da marca, estávamos cobrando pouco de quem queria se tornar nosso franqueado”, diz Lucy Onodera, filha da fundadora da empresa. Desde então, a taxa de franquia dos candidatos a abrir uma unidade foi reajustada em 30%. No ano passado, a Onodera faturou 62 milhões de reais, 25% mais que em 2009. “Descobrir o verdadeiro valor da marca foi fundamental para manter nossa trajetória de crescimento”, afirma Lucy.

Por Christian Miguel

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